存储芯片行业正迎来一轮强劲的“超级周期”，产业链上下游景气度持续攀升。近期，存储芯片的缺货与涨价态势已延伸至封测领域。据台湾地区媒体报道，受ＤＲＡＭ与ＮＡＮＤ　Ｆｌａｓｈ主要厂商加速出货带动，力成、华东、南茂等封测厂接单量大幅增加，产能接近饱和。目前，相关厂商已陆续调升封测报价，平均涨幅达３０％左右。封测作为存储芯片出厂前的关键环节，其订单饱满和价格普涨，清晰印证了整个存储行业供需紧张的格局已贯穿全产业链。

与产业高景气相呼应，资本市场对硬科技赛道的热情也达到新高度。最新数据显示，２０２５年全年新开立融资融券账户数量高达１５４．２１万户，创下近十年来的峰值，同比增幅超过５２％。更值得关注的是，融资资金的流向呈现出鲜明的结构性特征：半导体、高端硬件设备、电气自动化等硬科技领域成为融资净买入的核心方向。

在此背景下，国内半导体行业上市节奏明显加快。２０２６年以来，壁仞科技、天数智芯已登陆港交所；豪威集团、兆易创新相继完成“Ａ＋Ｈ”双市场布局；紫光国芯也已启动上市辅导。其中，最受市场瞩目的莫过于身处“存储超级周期”风口的国产ＤＲＡＭ龙头长鑫科技。

长鑫科技于２０２５年７月正式启动科创板ＩＰＯ，并在同年１２月３０日率先以“预先审阅制”方式披露了申报及问询回复动态，审核推进速度在同期企业中位居前列。其“国产存储芯片第一股”的稀缺性，以及所处行业的巨大景气红利，使其成为当前资本市场关注的焦点。持续涌入的增量资金，更为其成功发行奠定了坚实的市场基础。

天时地利：行业景气与资本聚焦的双重加持

长鑫科技的ＩＰＯ可谓恰逢其时，迎来了“天时”与“地利”的双重驱动。

“天时”在于前所未有的行业高景气。存储芯片供不应求推动ＤＲＡＭ量价齐升，使长鑫科技成为直接受益者。长鑫科技招股书显示，２０２５年１－９月公司营收已达３２０．８４亿元，同比增长近１００％，２０２２年至２０２４年主营业务收入复合增长率超７２％。长鑫科技预计２０２５年全年净利润将实现２０亿元至３５亿元的正向增长，扣非归母净利润预计在２８亿元至３０亿元之间，实现根本性的盈利反转。标志着其盈利能力的根本性扭转。扎实的业绩为ＩＰＯ提供了最强支撑。

“地利”则在于资本对硬科技的集中配置。长鑫科技作为中国存储产业的战略领军企业，其上市承载着实现国产存储自主化的重大使命，与“十五五”时期强化国家战略科技力量的导向完全同频。其ＩＰＯ申请成为科创板“预先审阅制”首单受理项目，审核高效推进的背后，正体现了资本市场对这类核心硬科技标的的迫切期待。

在长鑫科技招股书披露次日，与长鑫相关的存储芯片概念股（如合肥城建、上峰水泥、深科技、雅克科技等）以及半导体设备／材料股（如至纯科技、上海新阳、艾森股份等）均出现明显上涨，部分个股涨停。充分反映了市场对其以ＩＤＭ（设计制造一体化）模式带动产业链发展的“链主”地位的高度认可，可以预见长鑫科技成功登陆资本市场后，将为产业发展带来显著的提振效应。

稀缺标的：打破全球ＤＲＡＭ垄断的重要一极

长鑫科技的稀缺性源于其战略地位。它是中国唯一一家具备ＤＲＡＭ自主研发与大规模制造能力的企业，填补了国内该领域“从０到１”的空白。

ＤＲＡＭ技术壁垒高、资本投入巨大、周期性强，全球市场长期被三星、ＳＫ海力士和美光三大巨头垄断，是国产芯片供应链中关键“卡脖子”环节。长鑫科技的崛起具有不可替代的战略价值。根据招股书，按产能与出货量计算，长鑫科技已位居中国第一、全球第四大ＤＲＡＭ厂商，２０２５年第二季度全球市场份额升至约４％，成功打破固有的三强格局，成为全球ＤＲＡＭ产业中不容忽视的中国力量。

东吴证券研报指出，长鑫科技ＩＰＯ申请获受理，标志着国产半导体设备迎来历史性发展机遇，预计新签订单增速有望超过３０％，甚至达到５０％以上，前道设备如刻蚀、薄膜沉积，后道测试及先进封装环节均将显著受益。

“跳代研发”策略，实现国际主流产品对标

在产品层面，长鑫科技采取了高效的“跳代研发”策略。长鑫于２０１９年率先量产国产８Ｇｂ　ＤＤＲ４芯片，实现了从无到有的历史突破。随后产品迭代不断加速，至２０２５年底，已成功推出高性能的ＬＰＤＤＲ５Ｘ和ＤＤＲ５产品。其中，ＬＰＤＤＲ５Ｘ产品速率最高可达１０６６７Ｍｂｐｓ，较前代提升６６％，能满足高端移动设备对高速、低功耗的严苛要求；ＤＤＲ５产品速率达８０００Ｍｂｐｓ，单颗容量最大２４Ｇｂ，可广泛应用于ＰＣ、服务器及数据中心。这两款最新产品的性能均已进入国际先进行列。

长鑫科技在合肥、北京运营着三座１２英寸晶圆厂，形成了稳定的规模化制造基础。２０２２年至２０２５年上半年，其产能利用率从８５．４５％持续提升至９４．６３％的高位。这不仅有助于公司把握市场机遇、扩大份额，更能有效缓解国内ＤＲＡＭ的供应紧张局面，提升自给率，保障下游产业供应链安全。

国金证券预测，预计２０２６年第一季度，存储芯片合约价格仍将维持上涨态势，涨幅可能介于３０％至４０％之间。需求方面，随着云计算巨头陆续加大资本投入，企业级存储需求逐步释放；同时消费电子终端补库存动力增强，进一步带动需求回暖。ＤＲＡＭ行业在“量价齐升”的周期背景下，成长前景持续向好。在此轮被视为“超级周期”的行业浪潮中，长鑫科技等关键厂商有望深度受益于产品价格上涨。其上市不仅是企业自身融资与产能提升的重要一步，更标志着中国ＤＲＡＭ产业从过去的“单点突破”迈向“系统化发展”新阶段，有望带动产业链上下游实现协同成长与整体升级。