首程控股(0697.HK)过去两年在资本市场上长期承受一项重要估值压制因素,即早期股东通过大宗交易陆续退出所带来的供给侧压力。

公司主席赵天旸在主席报告书中表示,这一历史问题如今已进入明确缓解阶段。回顾股东结构,公司在创业与转型过程中先后引入多轮战略投资者:天使轮包括周大福创建、欧力士,A轮包括厚朴、京东、北京国管,B轮则有阳光保险等机构,这些股东支持公司发展短则三五年、长则七八年,如今逐步退出,本质上属于企业成长过程中的正常资本更替。

更关键的是,赵天旸在报告书中指出,相关退出股份“大部分由国际顶级投资人和国内外专业投资机构主动承接”。这意味着,过去困扰市场的减持压力已得到较大程度消化,也意味着筹码正从创业期、财务型投资人手中,转移到更认可公司长期价值逻辑的专业机构手中,股东结构与股东质量同步提升。对于市场而言,这不仅是供给侧压力的拐点,也是估值逻辑切换的基础。

主席赵天旸同时表态,公司“有决心让不同阶段的投资人都能够分享到公司成长的红利”,进一步强化了外界对公司长期价值兑现的预期。