在全球CXO行业处于周期调整的关键阶段，龙头企业药明康德凭借扎实的业务布局与高效的运营能力，交出了一份远超市场预期的业绩答卷。公司强劲的盈利增长态势与充裕的在手订单储备，不仅印证了自身抗周期韧性，更凸显出行业龙头在产业波动中的核心竞争力。

从2025年前三季度业绩数据来看，药明康德实现“量利齐升”的爆发式增长。财报显示，公司当期营业收入达328.6亿元，同比增长18.6%，保持两位数高增速；归母净利润更是飙升至120.76亿元，同比增幅84.8%，这一盈利规模已显著超过2024年全年归母净利润水平，盈利弹性凸显。在全球医药研发投入增速放缓、CXO行业整体尚未完全复苏的背景下，这样的增速表现尤为亮眼，远超行业平均水平。

作为寡核苷酸与多肽药物CRDMO平台，药明康德的TIDES业务前三季度实现收入78.4亿元，同比激增121.1%，远超公司整体增速。截至9月末，TIDES在手订单同比增长17.1%，服务客户数与分子数量分别提升12%和34%，显示需求端持续旺盛。国泰海通证券指出，随着泰兴基地多肽产能逐季爬坡，上半年TIDES收入已同比增长141.6%，预计到2025年底多肽固相合成反应釜总体积将突破10万升，较三年前500L的规模实现200倍产能跃升。

业绩高增长的背后，充足的在手订单为药明康德未来发展筑牢“压舱石”。

截至2025年9月末，公司持续经营业务在手订单规模高达598.8亿元，同比增长41.2%，订单增速显著高于同期营收增速。西部证券研究报告指出，这一庞大的订单储备不仅覆盖了公司未来1-2年的核心收入来源，更能有效对冲行业短期需求波动风险，为业绩增长的连续性提供坚实保障，也体现出全球客户对其服务能力的高度认可。

药明康德的业绩超预期，本质是行业红利与公司战略精准契合的结果。从行业维度看，全球CRO/CDMO市场正处于稳步扩容阶段：2024年市场规模已达1800亿美元，预计2027年将进一步增至2400-2600亿美元，年复合增长率维持在10-12%；中国市场增速更具优势，年复合增长率可达15-20%，2027年市场规模有望突破900-1000亿美元。同时，全球医药研发外包渗透率持续提升，2024年CRO外包占比已突破50%，预计2034年将升至65%以上——行业高景气度为药明康德的业务扩张提供了广阔空间，而公司作为国内CXO行业的龙头企业，无疑是这一趋势的核心受益者。

值得注意的是，公司管理层对后续发展信心明确，已主动上调2025年业绩指引：将持续经营业务收入增速从13-17%提升至17-18%。在资本市场中，业绩指引的上调通常意味着企业实际经营状况优于前期预期，也反映出管理层对订单交付、产能释放及成本控制的充分把握，这一调整进一步为投资者注入信心，也强化了市场对其长期增长逻辑的认可。