地平线是一家乘用车高级辅助驾驶(ADAS)和高阶自动驾驶(AD)解决方案供应商。官网显示，地平线的解决方案整合了算法、软件和处理硬件，为高级辅助和高阶自动驾驶提供核心技术，从而提高驾驶员和乘客的安全性和体验感。

    从2021年-2023年(以下简称，报告期内)，地平线实现收入分别为4.67亿元、9.06亿元和15.52亿元，在2022年及2023年，公司收入增长率分别为94.1%及71.3%。

    地平线的收入主要来自汽车解决方案，包括产品解决方案以及授权及服务。报告期内，产品解决方案收入分别为2.08亿元、3.19亿元和5.06亿元，分别占同年收入总额的44.6%、35.3%及32.7%；同期授权及服务实现收入分别为2.02亿元、4.82亿元和9.64亿元，占同年收入总额的43.3%、53.2%和62.1%。

    合计来看，汽车解决方案实现收入由2021年的4.10亿元提升至2023年的14.70亿元，占比由2021年的87.9%提升至2023年的94.8%。各期地平线实现毛利分别为3.31亿元、6.28亿元和10.94亿元，毛利率分别为70.9%、69.3%和70.5%。

    与所处同一领域的黑芝麻智能类似，地平线也存在持续亏损的情况。

    报告期内，地平线净亏损分别为20.64亿元、87.20亿元和67.39亿元；经调整亏损净额(非国际财务报告准则计量)分别为11.03亿元、18.91亿元、16.35亿元。三年时间，地平线的亏损合计达到了175.23亿元；经调整亏损合计46.29亿元。

    此外，两家公司都存在下游五大客户较为集中的情况。

    支出费用居高不下，存货及应收款攀升

    对于持续亏损的原因，地平线在招股书中作了解释，主要是由于需要大量前期投资、规模经济效应尚未释放、采用权益法入账的分占投资业绩、优先股及其他金融负债的公允价值变动所致。

    重点来看后两项，报告期内，地平线分别录得采用权益法入账的分占投资亏损净额250万元、3430万元和1.12亿元。2023年采用权益法入账的分占投资亏损净额大幅增加主要是由于公司于酷睿程的分占亏损所致。

    报告期内，地平线于合并损益表中分别录得优先股及其他金融负债的公允价值变动7.64亿元、66.55亿元和47.60亿元。优先股及其他金融负债的公允价值变动主要来自公司的优先股及可转换借款的账面值变动。该等公允价值变动为非现金性质。

    另外，于往绩记录期间，地平线产生大量经营开支(包括研发、行政及销售分销开支)，以开发、管理及推广汽车解决方案。

    来源：腾讯 证券之星综合